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A股躁動杠桿資金多渠道入市:券商兩融劇增場外配資重燃 北上資金借助“港資”高杠桿入市

21世紀經濟報道 2020-03-05 08:22:10

春節后股市再度火爆,截至3月4日,春節以來滬指已累計上漲10.86%,創業板指上漲22.63%。2月19日至3月3日,A股更是連續10個交易日成交規模超萬億。

伴隨著A股行情被點燃,杠桿炒股逐漸興起,2月以來兩融余額累計增加941.71億元(根據3月3日披露信息計算),其中整個2月融資余額大增約610億元,創下了2019年4月以來的最大單月增額。多名券商營業部人士談道,融資客風險偏好得到修復,加杠桿熱情有所升溫。

21世紀經濟報道記者注意到,除了正規的兩融途徑外,場外配資活動也正在悄然復蘇。多家配資公司人士談道,隨著行情好轉,投資者融資需求上升。而除了境內的“杠桿”資金外,還有越來越多的投資人將目光放到了資金成本更低的“港資”。

圖片來源:攝圖網

場外配資升溫

春節之后,大盤暴跌后逐漸轉暖,截至目前,滬指已經站上三千點,創業板指表現更為強勢,一度沖上2293.46的最高點,截至3月4日報收于2169.44點。

隨著市場日漸活躍,市場對于杠桿資金的關注度也逐漸上升。

“行情一好,找我們的客戶就會多起來,開年如果沒有疫情的話,我們的生意會更好。”深圳一家配資公司業務經理受訪說道。

盡管受疫情影響,各行各業的正常業務受到一定沖擊,但記者了解到,目前配資公司都已早早“線上辦公”。據前述業務經理介紹,“合同可以快遞郵寄給你,保證金打過來之后5分鐘就可以放款,如果資金量比較大的話,你也可以選擇來我們的辦公地點簽合同。”

從杠桿來看,記者暗訪的三家線下配資公司的杠桿一般在5倍以內,本金5萬起步,資金成本在月息1.4%-1.8%不等,一般要求單票倉位在30%-40%,大多數客戶經理建議配置2-3只股票。

其中給出最高杠桿(5倍)的配資公司業務經理介紹稱:“5倍杠桿的月息在1.8%左右,按月簽合同。(如果本金到100萬)可以給你降到1.6%的月息,不能再少了,現在銀行拿錢成本也到1分了。”

具體來看,目前場外配資的主要操作步驟為,配資公司與投資者提前約定保證金、資金成本和簽約期限等,再由配資公司提供證券賬戶,授權給投資者發送投資指令的權限和查詢的權限,同時,要求投資人將初始保證金劃轉至備案賬戶。隨后,投資者可以利用配資公司提供的賬戶進行交易。

不過,配資公司為了保障運營安全,會提前與投資者約定好風險條款。

21世紀經濟報道記者從一份個人獨立賬戶的配資合同了解到,風控條款包括,投資人不得買入當日跌幅超過8%以及連續跌停后首次打開跌停的股票(打開跌停的全日,無論反彈幅度大小,均不可買入);不得買入恢復上市首日等無漲跌幅度限制的股票;單只股票持倉總市值不得超過該股票前5個交易日日均成交額的10%(漲停或重大事項停牌的除外)等。

此外,雙方還會約定預警線、平倉線,一般操作為當盤中交易賬戶保證金低于60%(含本數)時為警戒線,此時業務經理會通知投資者補倉,甚至有權利進行減倉和凍結部分資金使用權限;當盤中交易賬戶保證金低于50%(含本數)時為平倉線,配資公司將強行平倉。

“如果盈利了,在合同終止前也可以提前提取,我們公司是按照1萬整數倍提取,T+1到賬。”深圳另一家從事股票配資業務的客戶經理指出。

據北京一家配資業務經理介紹,但凡做過配資業務的“老客戶”,對配資依賴程度比較高,且普遍會采用高杠桿,“我這里的客戶一般都是滿杠桿(4倍),配一到兩倍的人很少來找我們配,畢竟利息差不了太多,也就1-2個點。按照80萬本金,4倍杠桿是月息1.5左右,二倍、三倍會低一點,在1.3左右。”

相較場外配資,記者注意到,兩融投資者的風格相對則謹慎些,杠桿一般在1:1以內,但交易熱情也絲毫不落下風。

春節以來,融資余額從2月3日的1.02萬億元激增至3月3日的1.10萬億元,其中2月26日兩融余額還曾突破1.11萬億的最高值。

深圳一家中型券商營業部人士對記者指出,“(兩融)生意好,周期來了。(疫情之下)大家都沒事可做,股市又有賺錢效應。”

但從新開戶數上看,變化并不明顯。前述營業部人士補充指出,受疫情影響,“營業部基本沒有現場客戶了,而期權、創業板、兩融都得臨柜開通。”

不過,該業務人員也表示:“兩融客戶對證券營業部來說都是重要客戶了,只要客戶能出門,都會想辦法解決。”

香港配資興起

值得一提的是,除了境內的“杠桿”資金外,21世紀經濟報道記者還注意到,有越來越多的投資人將目光放到了資金成本更低的“港資”。

近日,記者從社交平臺上就看到這樣一則信息——“針對上市公司、機構投資者、大戶融資,香港券商最高授信三倍杠桿單票滿倉,通過陸股通和QFII交易通道,使用香港低成本資金,放大杠桿購買A股。”

這一方式的主要優勢包括“陸股通交易席位,顯示香港中央結算有限公司,不被穿透,安全;香港資金成本低,性價比高,放大杠桿,單票滿倉最高1:3;單票額度可以最高授信總市值的兩到三個點,審核標的出額度,根據標的質地以及授信額度和周期,平均成本年化在9到10。”

事實上,這一消息在A股市場上已經不算新鮮事兒。從2019年2月開始,北上資金大規模涌入A股,就有市場人士質疑其中混入了“假外資”,即境內機構通過在香港設立公司投資A股標的、內地投資者本身擁有海外資金,在香港券商開戶、利用成本更低的融資或配資,再通過陸股通、QFII等投資A股的情況。

這一現象也曾引起香港證監會的關注。但隨著A股行情好轉,相關業務再度興盛。

不過,也有私募機構人士對21世紀經濟報道記者指出,香港資金并非外界所傳“成本低至3%-4%”“最高杠桿倍數可達10倍乃至以上”。

“(杠桿)正規銀行沒那么高,我們做的杠桿是1:1,資金成本5%,便宜的(資金)不可能給那么高的杠桿,和境內差不多,就單票的時候價格便宜點。”3月3日,滬上一家私募基金合伙人受訪表示。

融資客青睞科技股

那么,這些融資客手中的資金,究竟流入了何方呢?

21世紀經濟報道記者通過公開數據和采訪了解到,持續入市的杠桿資金,大量流入了科技、醫藥等領域。

根據Wind數據統計,2月以來,融券凈買入額前五的行業為電子、計算機、醫藥生物、化工、通信行業,買入額分別為173.45億元、123.90億元、71.93億元、63.96億元、58.14億元;而融資凈賣出額前五則分別為房地產、食品飲料、休閑服務、商品貿易和交通運輸,賣出額分別為-15.02億元、11.97億元、10.41億元、6.65億元、6.40億元。

從節后融資客整體加倉情況來看,2月以來,共有292只個股獲融資客累計凈買入超億元,31只個股獲融資客累計加倉超過5億元。TCL科技、中興通訊、華天科技、海螺水泥、中航飛機、四維圖新6家上市公司獲融資客加倉超過10億元。從融資盤加倉個股來看,大多為科技股。

另一邊,前述深圳配資公司人士也對記者指出,“最近(配科技股的客戶)比較多,以后還有一大批的科技基金等待入場,雖然市場上有關于科技基金窗口指導的傳言,但該買的還是會買,最多對倉位有一定要求,很多基金都是一天就募集滿;大盤還沒漲多少,但是彈藥慢慢充足了,估計今年股市有比較大機會。”

前述北京一家從事配資業務的客戶經理也指出,“這兩天市場還可以,有投科技股的,也有很多投醫療股的,因為疫情影響,大家(對這方面)熱情比較高。”

不過,也有業務人員表示,不是很推薦客戶配科技股,“科技股我們覺得會有回調,現在已經很高了,建議你搞優質藍籌股,波段也不小了,做得好的話10個點就可以掙50%。”

封面圖片來源:攝圖網

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責編 郭鑫

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