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收入超華爾街預期股價重回30美元 京東Q2業績背后:規模驅動 下沉兇猛

每日經濟新聞 2019-08-14 13:44:48

2019年第二季度,京東集團實現凈收入1503億元,同比增長22.9%;非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長644%至36億元。

每經記者 陳克遠    每經編輯 王麗娜    


圖片來源:每經記者 陳克遠 攝

8月13日,京東集團發布2019年第二季度財報。報告期內,京東集團實現凈收入1503億元,同比增長22.9%;非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長644%至36億元。

這是京東繼今年一季度財報創下凈利水平新高后,再次打破紀錄,收入再創單季新高且超華爾街預期。受此影響,京東周二收盤股價大漲12.89%報30.66美元。值得注意的是,這也是京東股價低迷多時后再次重回30美元。
 
相比市場提振,同時受到關注的還有,在Q2財報發布后的電話會議上京東透露,經過多年布局,京東物流目前實現了盈虧平衡。相比上半年因物流虧損和轉型而一度被置于輿論的風口浪尖,該消息可謂“重磅”。而盈虧平衡背后,則是京東物流大舉進入3-6線城市,隨著低線城市布局完善,特別是開放物流后大量外部訂單進入,物流成本大幅度下降,規模效應明顯。
 
與此同時,在上述電話會議上京東同時透露,二季度新用戶中有近7成來自低線城市;未來京東為獲取更多用戶,還將不斷提升用戶體驗、特別是針對3-6線城市的用戶。下沉之勢可謂兇猛。

打破大促魔咒

但凡大促時期,受讓利促銷活動影響,電商舍棄利潤沖擊GMV都是常態。尤其今年的618競爭尤為激烈,原本是京東的店慶日,如今已成了“貓拼狗”的拉鋸戰。

但讓業界較為意外的是,盡管面對著如此激烈的市場競爭,京東卻并沒有如往年那般落入大促的凈利下滑魔咒。

根據財報顯示,京東第二季度在收入、利潤、現金流以及活躍用戶數四項核心業績指標上都有明顯增長。其中,凈收入達到1503億元,再創單季收入新高且超出華爾街預期,增速達到22.9%;在美國通用會計準則下(GAAP)與非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤均實現盈利,其中非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈利潤為36億元,同比增長644%。

制圖:每經記者 陳克遠

制圖:每經記者 陳克遠

《每日經濟新聞》記者梳理京東近6個季度的業績表現注意到,僅就凈收入情況而言,在經歷較長一段時間的增速放緩階段后,本季度京東凈收入表現出了較為強勁的增長態勢。而在凈利潤表現上,在2018年第三季度經歷過短暫的增速下滑,2018年第四季度的緩慢復蘇后,進入2019年也開始大幅提升。

對此,京東方面將其歸結為:規模效益和技術創新持續拉動京東運營效率的提升,物流、技術等服務收入不斷高速攀升,進一步擴大了京東商業模式的優勢,并明確鎖定高質量增長的軌道。

“我們提出要做有質量的增長,不提倡用補貼方式獲取短暫用戶,這對于我們長期增長是不科學的。”京東零售集團輪值CEO徐雷如此表述京東的增長邏輯。


制圖:每經記者 陳克遠

另外,從京東的現金流和活躍用戶數量來看。截至2019年6月30日,京東過去12個月的自由現金流增長至74億元;過去12個月的活躍用戶數為3.213億。而也同樣可以注意到,京東的活躍用戶數在經歷2018年第三季度的放緩后開始重回增長軌道。

物流實現盈虧平衡


2019上半年京東集團凈收入構成

圖片來源:京東2019Q2財報截圖

根據京東財報,2019年上半年京東實現凈收入2713.62億元,其中凈產品收入2421.68億元,凈服務收入291.94億元。

具體來說,京東的凈服務收入主要由市場和廣告收入、物流及其他服務收入兩項構成。這其中,最為業界關注的是:物流及其他服務收入99.73億元,同比增長95.17%。在Q2財報電話會議上,京東同時對外釋放信息:經過多年布局,京東物流目前已實現盈虧平衡。

眾所周知,有關京東物流的虧損爭議在業界已持續多年。今年上半年京東集團董事局主席兼CEO劉強東因為京東物流的長期虧損,曾深夜發文并坦言:“如果再虧下去,京東物流融來的錢只夠虧兩年。”并由此全面開啟京東物流的陣痛轉型。

在物流收入方面。京東表示,京東第三方物流訂單的增長帶動了履約效率進一步提升,履約費用率下降至6.1%。在今年的618期間,京東物流智能倉處理單量同比增長達99%,盡管訂單量暴增,但京東物流倉配一體服務訂單中當日達和次日達的占比仍超過91%。

也正是在此背景下,京東物流CEO王振輝在此次電話會議中表示,圍繞用戶體驗,京東物流會在1-3線城市繼續提升用戶體驗,并確保今年的經營利潤率好于去年。

另據京東財報顯示,在技術研發投入上,京東今年二季度用于技術研發的投入達到37億元,同比增長34%。

近7成新增用戶來自下沉市場

實際上,除了在技術方面苦修內功,京東近年來在下沉市場的布局,也是讓其能在核心業績指標上取得快速增長的一大驅動。

徐雷在電話會議中分享了幾組數據:來自低線城市的用戶增速已經高于一二線城市的用戶增速;新用戶中有近7成的用戶是來自低線城市;另按照收貨地址來看,在京東整體用戶中,有過半是來自低線城市。

“很多低線用戶是以客單價較低的商品接觸網購,但我們能明顯感受到,隨著這些消費者網購的次數增加,他們越來越傾向高品質的商品。”徐雷在此次電話會議中直言,低線城市用戶的表現比外部看到的更好,而且相信還會表現的更好。

正如電子商務研究中心主任曹磊此前曾向記者表示,在消費增速放緩,用戶增長面臨瓶頸的大背景下,電商增速下滑已是新常態。而在存量市場近乎飽和后,電商巨頭瞄準的便是下沉增量市場。

值得一提的是,京東今年以來來在下沉市場動作頻頻。除了在3C家電領域先后入股五星電器、迪信通和聯想來酷,還加碼社區零售認購彩生活(1778.HK)5%的股份。加上最新對生活無憂的投資,無不看出京東借此拓展低線城市線下入口的野心。

劉強東在8月13日晚上的財報電話會議中又一次著重強調了對下沉市場的重視:未來京東會不斷提升用戶體驗,從而獲取更多的用戶,特別是3-6線城市的用戶。

另外讓業內關注的是,早在今年5月京東發布第一季度財報時,京東就宣布與騰訊達成了新的戰略合作協議,并表示將借助微信一級入口,打造一個區別于京東現有場景和模式的全新平臺,這個平臺主要瞄準的就是下沉市場。而在本次電話會議中,徐雷透露,這一全新的平臺將在十一前后上線。

但也能夠看到的是,就在8月8日,蘇寧零售云也宣布了進一步加速下沉市場的布局,擬到2021年將零售云門店拓展到12000家。另外,以拼多多為代表的社交電商發展勢頭正猛。QuestMobile曾發布第一季度下沉市場報告顯示,拼多多以凈增下沉月活用戶5880萬的成績,位居電商第一。在此背景下,可以預見的是,圍繞下沉市場互聯網企業、零售企業之間的競爭也將愈演愈烈。

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京東 Q2 股價 下沉

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